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（原标题：文远知行（WRD.US）破发背后：无数研发参预与生意化程度冷静双重挑战）第四色网

宇宙无东谈主驾驶行业正演出着存一火时速。10月30日，谷歌母公司Alphabet旗下的无东谈主驾驶汽车公司Waymo晓喻，其Waymo One（无东谈主驾驶出租车）服求兑现每周提供15万次付费出行劳动。这也意味着，Waymo每周单量在短短2个月内大增150%，在半年内翻了三番。

诚然Waymo咫尺无东谈主驾驶总单量不足萝卜快跑，但谷歌母公司正在加大对Waymo的资金参预，以撑握其向新城市膨胀并进一步开采其自动驾驶时刻智力。就在10月26日，Waymo晓喻完成56亿好意思元的C轮逾额认购融资，这亦然Waymo迄今为止筹集的最大一轮融资。

不单是是Waymo每每发力，特斯拉等“洋萝卜”也对无东谈主驾驶产业虎视眈眈。在10月10日郑重推出无东谈主驾驶出租车CyberCab后，特斯拉CEO埃隆?马斯克在第三季度财报电话会议上泄漏，还是面向特斯拉职工开启自动驾驶出租车测试，并有望在来岁郑重开启劳动。

跟着谷歌、特斯拉“洋萝卜”的前后夹攻，宇宙无东谈主驾驶还是到了“决出身故”的要道时刻，自动驾驶已成为宇宙科技竞争的最前沿战场。文远知行（WRD.US）招股书炫耀，2030年，宇宙和中国大陆的自动驾驶商场鸿沟将划分达到约17450亿好意思元、6390亿好意思元，2022年至2030年的复合年增长率划分为91%和100%。

反不雅国内，尽管无东谈主驾驶行业入局者众，但咫尺作念到鸿沟化、常态化测试的只消萝卜快跑，亦然我国为数未几有但愿站上外洋舞台，与Waymo、特斯拉“洋萝卜”一较陡立的王牌。

在此布景下，文远知行动作中国首个在怒放谈路Robotaxi生意化运营的自动驾驶公司，冲击“宇宙通用自动驾驶第一股”的特有地位愈发突显。

筹划词，文远知行却并未在成本商场大获怜爱。尽管上市首日因大幅高潮两次触发熔断，盘中一度涨超27%，收涨6.77%，报16.55好意思元/ADS。关联词，公司随后几日股价接连下降，仅上市三日便跌破刊行价。放手11月4日收盘，该股收报15.46好意思元/ADS，总市值约为42.44亿好意思元，仍低于刊行价15.5好意思元。

三年半累计赔本超51亿元

招股书炫耀，文远知行WeRide诞生于2017年，该公司还是在宇宙7个国度30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营， 是惟一同期领有中国、阿联酋、新加坡、好意思国四地自动驾驶执照的科技企业。文远知行在时刻研发、生意化和企业看管等方面齐领有丰富的海表里试验圣验， 已与多家宇宙顶级主机厂和一级供应商达成计策互助伙伴关系，包括雷诺日产三菱定约、宇通集团、广汽集团、博世等。

文远知行努力于开采安全可靠的无东谈主驾驶时刻，愚弄场景隐私灵巧出行、灵巧货运和灵巧环卫。已进入自动驾驶生意化运营阶段，酿成自动驾驶出租车(Robotaxi)、自动驾驶小巴(Robobus)、自动驾驶货运车(Robovan)、自动驾驶环卫车(Robosweeper)、高阶智能驾驶(Advanced Driving Solution)等五大产物矩阵，提供网约车、随需公交、同城货运、智能环卫、高阶智能驾驶搞定有盘算等多种劳动。

功绩来看，2021年至2024年上半年（以下简称：文告期内），公司的营收划分为1.38亿元（单元：东谈主民币，下同）、5.28亿元、4.02亿元及1.50亿元，营收2023年以来有所下滑；同期的净利润划分约为-8.82亿元、-19.49亿元、-12.98亿元及-10.07亿元第四色网，三年半累计赔本约51.7亿元。

研发参预当然是赔本的主要原因，招股书炫耀，2021年至2024年上半年，公司的研发用度划分约4.43亿元、?7.59亿元、?10.58亿元、5.17亿元，三年半研发参预达27.77亿元。无数研发参预与生意化程度冷静仍是文远知行面对的高大挑战。

在生意化程度上，文远知行的两大主要收入起原：一是 L4 级别自动驾驶汽车的销售，包括各种机器东谈主车辆及传感器套件；二是提供 L4 自动驾驶及高档驾驶援手系统（ADAS）劳动，涵盖运营、时刻撑握及 ADAS 研发等全标的劳动。

此外，招股书数据炫耀，2021年至2023 年间，文远知行的自动驾驶出租车总计卖了不到20台，2021年至2023年划分卖出5台、11台及3台；无东谈主驾驶小巴的销量三年划分卖出38台、90台和19台。

这些财务数据炫耀出，尽管文远知行正在飞速扩展其业务鸿沟和用户基础，但在提高盈利智力方面仍面对笨重担务，改日必须加速业务多元化和商场化的循序。

咫尺，公司账上现款和等价物仅剩18.3亿元。按照当今的赔本速率，文远知行账上的现款只够公司运营一年多时辰。因此，文远知行急需赴好意思上市，通过刊行股票召募资金。

“俯身向下”能否破解盈利逆境？

正如上文所言，文远知行“造车”的生意变现形态并未走通，产物销量个位数的莫名境地让公司文远知行产物硬件收入骤降七成。

不外，文远知行在此时迎来了我方的白衣骑士--博世。凭证招股书，博世划分在2022年、2023年为文远注入1.5亿、1亿东谈主民币的开接管度。这笔钱，成为文远知行应急的要道。

凭证两边的合约，文远知行从L4切入L2级赛谈，启动为乘用车提供L2-3级自动驾驶大鸿沟前装量产及商场化愚弄。

肤浅意会即是，不再分娩车，而是启动卖智驾“劳动包”。

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况且，关于诞生之初就以L4为看法的文远知行来说，“降维”研发L2智能驾驶，也愈加领就怕刻上风。

2024 年上半年，文远知行与博世互助的「博世中国高阶智能驾驶搞定有盘算」兑现了量产录用，先后上车奇瑞星途星纪元 ES、星纪元 ET。

如今，自动驾驶劳动收入还是逐渐成为文远知行的中枢收入。2021年至2023年，文远知行的产物收入占比从73.5%降至13.5%，而劳动收入占比大幅擢升，划分是0.37亿元、1.9亿元、3.48亿元、占比划分为26.5%、36.0%、86.5%，逐渐进入轻金钱运营形态。

事实上，文远知行“俯身向下”，从L4级降维到L2级援手驾驶是多数自动驾驶公司短期内最好的“回血”面容。

比如，小马智行的有盘算还是在丰田、雷克萨斯部分车型落地，Momenta与奔突和埃安有相对深刻的互助，毫末智行的HPilot智能驾驶系统也已搭载在长城汽车旗下的多款车型上。

不外，跟着越来越多的汽车制造商转向自主研发自动驾驶时刻（比如小鹏、华为等企业，还是蚁集了丰厚的时刻着力），改日的竞争或者会愈加强烈。

事实上，L4自动驾驶企业仍未废弃对Robotaxi（无东谈主驾驶出租车）这一终极远景的探索。毕竟这才是立身之本，也领有浩荡的生意出息。

凭证弗若斯特沙利文的预测，Robotaxi劳动瞻望将在2026年傍边兑现生意化，宇宙商场鸿沟在2025年有望达到2.9亿好意思元，并在2030年增长至666亿好意思元。中国有后劲成为宇宙最大的Robotaxi商场，瞻望在2025年和2030年的商场鸿沟将划分达到2亿好意思元和390亿好意思元。

10月15日，文远知行发布了和祥瑞辛苦共同打造的新一代量产Robotaxi——GXR。

动作一款量产的Robotaxi车型，依托文远知行自研全场景L4级自动驾驶软硬件系统，文远知行GXR已具备行业向上的L4级公开谈路运行智力，可自如应酬日夕岑岭、东谈主车混行、夜间高速行驶等复杂场景。

华福证券的分析师卢宇峰默示，高档别的自动驾驶时刻正在加速其生意化程度，在规定、时刻和成本运作等多个方面齐迈入了新的阶段。过程数年的发展和蚁集，行业正站在增长爆发期的门槛上。          

时刻的落地老是漫长，尤其是波及到车路协同的Robotaxi，无疑需要更久的周期。上市成功的文远知行有望取得实足的资金撑握与先发上风，但何时盈利恒久是其绕不开的问题。

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