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（原标题：盈利问题尚未料理第四色网，钢铁走动平台找钢集团“借壳”赴港上市）

蓝鲸新闻12月11日讯（记者 王晓楠）终年吃亏让找钢集团的资金衣衫不整，四闯港交所寻求上市募资一衣带水。

12月9日，找钢产业互联集团（以下简称“找钢集团”）再度败露了赴港上市招股书，这亦然其第四次冲刺港交所。在2018年6月初次递表港交所失利后，2023年8月和2024年3月两次冲刺港交所。

与2018岁首次赴港上市不同的是，这次找钢集团拟通过出奇指标收购公司（SPAC）Aquila（07836.HK）合并形势上市，但五年后找钢集团盈利问题尚未料理，而且自2019年由重钞票型向轻钞票型谈判后，公司收入界限也大幅缩水。关于自己造血智商智商不及，身背174亿元高额欠债的找钢集团来说，上市募资一衣带水。

六年曾融资25亿元，IPO敲钟之路仍贫瘠重重

招股书显露，找钢集团的历史不错回首至2012年3月，其时长入独创东谈主王东、王常辉及饶慧钢成就了上海钢富（找钢网的前身），以设备中国的在线钢铁买卖工作。

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从2012年7月到2018年5月，找钢集团共完成6轮融资，累计融资约25亿元，投资者包括真格基金、险峰K2VC、经纬创投、红杉中国、IDG成本等。六年里，找钢集团的投后估值也从3000万元飙升至约79.3亿元，翻了近263倍。

受到成本追捧的找钢集团，于2018年6月向港交所提交了招股施展书，并在同庚12月通过了聆讯，但2019年5月其主动中止了初次公开募股，原因则是成本阛阓变动。在IPO失利后不久，担任高档副总裁兼首席计谋官一职的郎永淳也离开了找钢集团。

五年后，找钢集团决定通过De-SPAC旅途在港上市，即以出奇指标收购公司并购走动上市，其议定估值为100.04亿港元。

Aquila是一家出奇指标收购公司，于2022年3月挂牌，募资10亿港元。该公司初次公开召募资金上市后，须在顺次期间内并购一家未上市企业，使后者障碍获取上市地位，这依然过被称为De-SPAC。

2023年8月31日，Aquila与找钢集团过火全资附庸公司Merger Sub签署合并契约，找钢集团拟以De-SPAC景色在香港上市。两边并购完成后，Merger Sub将不再零丁存在，而Aquila将成为找钢集团的全资附庸公司。与此同期第四色网，Aquila的上市地位将被撤销，找钢集团将行为接受公司在香港联交所上市。

此外，Aquila、找钢集团已与徐州臻心、渝隆集团、东方钞票料理等10名PIPE投资者签订投资契约。凭据契约，找钢集团向PIPE投资者刊行PIPE投资股份，价钱为每股PIPE投资股份10港元，所得款项总数6.05亿港元。

上述出奇指标收购公司并购走动完成后，找钢集团独创东谈主王东、王常辉和饶慧钢分辨抓股13.23%、2.82%和3.03%，三东谈主为一致行为东谈主，整个抓股19.1%，领有66.9%的投票权。

业务转型由“重”到“轻”，剥离自营业务后毛利率提高

2018年时，找钢集团收入坐褥主要来自自营景色下的钢铁买卖业务、联营景色下的钢铁买卖业务及配套工作产生收入。具体来看，自营景色下，找钢集团向钢铁制造商购买钢铁居品，并平直将居品销售予客户，从而赚取结算价与销售价之间的差额；联营景色下，第三方供应商透过找钢集团的网上平台向客户销售钢铁居品征收佣金用度。

2015年-2018年上半年，找钢集团来自自营景色的收入占比齐在98%驾驭，该收入组成下的找钢集团，看起来更像是一个“钢铁经销商”。而且自营景色下的毛利率突出浮浅，最高仅有2.7%，最低为0.4%，甚至祛除期间找钢集团举座毛利率也相对偏低，2018年上半年时仅2.14%。

高负荷开动配景下，找钢集团的事迹却并不沉稳。2015年-2018年上半年时候，找钢集团营收分辨为61.18亿元、90.07亿元、174.58亿元和87.44亿元，期内吃亏1亿元、8.22亿元、1.23亿元和12.85亿元，2015年经挽救净吃亏3.92亿元，而2016年至2018年上半年，其经挽救纯利分辨为455.1万元、2.47亿元及2312.1万元。

2019岁首次IPO失利后，找钢集团将其业务要点篡改至增强其数字化平台，从容减少自营业务界限，由重钞票型向轻钞票型谈判，成为第三方平台电商。

转型后的找钢集团，通过聚首钢铁走动行业的主要参与者至其数字化平台，在中国提供涵盖钢铁走动全价值链的一站式B2B概述工作，包括在线钢铁走动、物流、仓储及加工、SaaS居品及大数据分析。

现在，找钢集团主要计算四条主要业务线，即走动工作，主要通过其数字化平台提供；走动扶持工作，主要包括为其数字化平台上的买家及卖家提供物流、仓储及加工工作；科技订阅工作，主要包括SaaS居品及数据分析器具；及海酬酢易业务。

2021-2023年时候，走动工作和走动扶持工作两项主营业务收入约占找钢集团总收入的七成驾驭。不外，2024年1-9月，找钢集团业务组成发生了谈判，走动工作、走动扶持工作和海酬酢易业务收入分辨为2.33亿元、3.27亿元和4.2亿元，占比分辨为20.43%、28.68%和36.84%。

值得一提的是，走动扶持工作收入大幅下滑，除了受物流、仓储及加工工作影响外，还与2024年8月之前，找钢集团已住手提供胖猫白条及胖猫易采以及干系系统联系。此前该业务行为中小钢贸商的“信用卡”，曾每年为找钢集团孝敬0.5亿元收入。

海酬酢易业务收入大幅增长，主如若收尾2024年9月30日，找钢集团非钢铁居品走动业务的GMV达2.83亿元，较客岁同期增长295.9%，该业务已扩展至中国境外，并提供海酬酢易业务，主要触及东亚及中东地区，为海外项指标大型国有企业买家提供钢铁居品。

凭据灼识斟酌的府上，按2023年在线钢铁走动量计，找钢集团运营着宇宙最大的三方钢铁走动数字化平台。找钢集团的平台走动总吨量由2018年的810万吨增至2023年的4900万吨，复合年增长率达43.3%；同期，公司的GMV由2018年的349亿元增至2023年的1955亿元，复合年增长率达41.1%。

2023年末，找钢集团已隔绝计算系数国内钢铁居品自营业务，并完成系数买家订单。与此同期，在剥离自营业务，竣事“重”到“轻”的转型后，找钢集团的毛利率也得到了改善，2021年至2024年1-9月，公司毛利率分辨为25.54%、25.45%、32.54%和28.16%。

尚未盈利三年多吃亏约6.74亿元，“资不抵债”欠债净额64.9亿元

诚然毛利率有所提高，然则完成转型后的找钢集团尚未盈利，而且公司收入界限也大幅削减。

2021年至2024年1-9月，找钢集团营收分辨为13.53亿元、9.05亿元、11.68亿元及11.41亿元，格外令候的经挽救净吃亏分辨为2.60亿元、2.93亿元、8015.1万元和4193.2万元，3年多累计吃亏约6.74亿元。

找钢集团出现大幅吃亏的原因之一，可报怨于公司大额的销售及分销开支，同期期内，该笔开支分辨为2.71亿元、2.43亿元、2.59亿元和2.14亿元，占总收入的比例达到20%、26.8%、22.2%和18.8%。

自己造血智商不及的找钢集团，也将此前约25亿元的融资“烧的”所剩无几，且偿债压力较大。收尾本年9月30日，找钢集团现款及现款等价物仅为4.35亿元，银行过火他借款为6.02亿元，钞票欠债率高达159.07%。与此同期，找钢集团现在还处于资不抵债的情状，公司总钞票为109.88亿元，而总欠债达到174.79亿元，其欠债净额64.9亿元。

急需输血的找钢集团第四色网，自2023年重启IPO后，更是屡次递交招股书。这次赴港上市，找钢集团方案将募资款用于通过数字化加强工作供应、扩大买家群体并增多其黏性、探索跨行业彭胀等。